效率优先,后移动互联网时代已经来临:1)用户红利时代已经结束,抢夺用户时间成关键,我国互联网用户占比已经超过50%,移动互联网用户渗透率已经超过90%,用户周平均上网时长已经超过26小时。如何让用户更有效率的获取内容、如何占用用户更多的时间已经成为后移动互联网时代的主要商业逻辑;2)从内容、连接与交互的效率出发,抢占用户时间,向客户提供更精致的内容、更立体的连接以及更直观的交互,进一步挖掘用户场景,占用用户时间,提高用户时间的使用效率;3)后移动互联网时代的关键技术,相关5G通信技术应具备多样化、大容量、大连接和低时延特点,计算机视觉、语音识别和自然语言处理等智能技术值得关注。
智能泛在,5G和Al开启后移动互联网时代:1)5G移动通信系统可以在统一技术架构下实现人与人、人与物以及物与物的连接,速率更加快,时延更加低,将满足人们在居住、工作、休闲和交通等各种区域的多样化业务需求,其中三大服务领域是增强型移动宽带、关键业务型服务和海量物联网,是实现万物互联的基础条件,在5G时代,我们认为天线制造、网络优化以及光模块将是投资的重 点:2)人工智能方面,人工智能可以区分为通用人工智能和专用人工智能。通用人工智能要求机器具备执行一般智慧行为的能力,与意识、感性、知识和自觉 等人类智慧特征联系在一起,它是人工智能研究的终极目标,也是人先驱们最初提出人工智能时的愿景,但在人类尚未理解自身智能运作方式之前,构建和人脑匹配的通用智能仍然十分遥远。当前的人工智能发展,更多是针对某个问题,发展对应的算法和技术,即专用人工智能。目前专用人工智能已经取得相当大的进展,例如:图像识别、语音识别等机器感知能力已经可以与人类看齐,并可以被应用在教育、安防、家居多个垂直领域,专用智能的整体框架已经成型。专用人工智能的成熟以及产业架构的完善使得万物互联向万物智联成为可能我们认为在目前人工智能的研究范式下,数据资源的积累、技术应用的突破和成熟的应用场景将是布局的重点,基于此,平台生态构建者、特定应用场景先行者和底层硬件设施提供者三种模式可以重点关注。
通信计算机行业板块和个股机会并存通信板块整体指数已经基本上恢复到年初的水平j估值修复已经基本完成,5G板块或成为明年的热点,与5G相关的流量分发、网络安全也值得关注:计算机仍然处于估值修复阶段,需要业绩增长来消化高估值,人工智能或将在城市运营领域率先应用,与之相关的平台型公司也值得关注。
多因素催化5G热点:我们预测,根据工信部部署,以及目前三大运营商积极布局5G的状况看,三大运营商有可能在201 8年就展开5G试验网建设。建议积极关注:中际装备、通宇通讯和世纪鼎利。
人工智能有望在城市运营领域率先突破:城市计算借助感知技术、高效的数据管理和分析算法,以及可视化技术等,不断获取、整合和分析城市中多种异构大数据来解决城市所面临的环境、能耗和规划等挑战。城市感知及数据捕获、数据管理、城市数据分析、服务提供四个环节将构成城市计算的框架。我们认为人工智能有望在城市运营领域率先突破。建议积极关注:数字政通、易华录和ST工新。
流量分发、网络安全以及商业模式相关标的:1)在视频和网络游戏流量快速增长的驱动下,全球CDN流量快速增长,预计将从2015年的23919PB/月增长到103996PB/月,年化增长率约34.2%,在总体流量占比也会大幅提升,到2020年将达到64.1%,建议积极关注网宿科技和创意信息;2)201 5年中国DDoS攻击总流量接近28万TB,形势不容乐观。信息安全已经上升到国家战略层面,引各方的高度关注,建议积极关注绿盟科技;3)软件行业传统的项目模式在新的形势下难以实现长期的、持续的增长,公司业绩独立性差,波动性强。
在数据为王的时代,我们认为平台模式将成为相关厂商实现转型升级的新引擎。